Эксперты ведущих европейских банков повысили прогнозы цен на золото на ближайшие годы. А одна из крупнейших золотодобывающих компаний США не исключает, что цены на этот драгоценный металл к 2013 году могут вырасти на 36% – до $2500 за тройскую унцию. Однако некоторых аналитиков этот рост цен вовсе не радует – они опасаются образования на рынке золота «пузыря», который вполне может взорваться. Среди тех, кто предпочитает вкладываться в золото, мнения тоже расходятся – Джордж Сорос и Эрик Миндич, которые считаются крупнейшими игроками на рынке драгметаллов, снизили свои запасы в SPDR Gold Trust, тогда как миллиардер Джон Полсон сохранил свои вложения в этот актив.
Во всем виноват стандарт
Почему одни являются ярыми сторонниками золота как единственного актива-убежища в условиях финансовых потрясений, а другие твердят о том, что за сегодняшним «взлетом» непременно последует столь же завораживающее «падение»? Чтобы понять причину этой полярности мнений, важно знать, чем золото было и чем оно является для нас сейчас.
До Первой мировой войны банковская система США (как и большинства экономически развитых стран) базировалась на золоте, а когда в периоды чрезмерно быстрой кредитной экспансии объем кредитов, выданных банками, превышал лимит их золотых резервов, процентные ставки быстро росли, новый кредит урезался, и экономика входила в резкую, но кратковременную рецессию. Это был закономерный процесс – периоды корректировки были краткими, экономики быстро возвращались к здоровому состоянию, и рост возобновлялся. Но в то время процесс излечения приняли за болезнь и пошли по пути наименьшего сопротивления: если недостаток банковских резервов вызывал спад в бизнесе, то почему бы не придумать источник увеличения резервов для банков, который бы никогда не иссякал?! Если банки смогут бесконечно кредитовать, то и спадов в бизнесе не будет. Так в 1913 году была создана Федеральная резервная система (ФРС), в состав которой вошли 12 региональных банков Федерального резерва. Технически все оставались при золотом стандарте – частные лица могли иметь золото, и оно по-прежнему использовалось в качестве банковского резерва. Но теперь кроме золота в качестве законного средства выплаты вкладчикам могли использоваться кредиты, выданные банками ФРС («бумажные резервы»). Пытаясь предотвратить возможный дефицит резервов, ФРС стала наводнять ими банки. Переизбыток этих вливаний пошел на фондовый рынок, вызвав фантастический спекулятивный бум и, как следствие, крах всей американской экономики, названный Великой депрессией.
Не мудрствуя лукаво, государственники стали доказывать, что во всем виноват золотой стандарт. И неважно, что с 1931 года использовался не золотой стандарт как таковой, а его не совсем удачный клон – так называемый «смешанный золотой стандарт». Вину свалили на золото, потому что это было выгодно. Государство всеобщего благосостояния – механизм, с помощью которого правительства конфискуют капитал у продуктивных членов общества, чтобы поддерживать широкий ряд социальных программ. Значительная часть средств «изымается» путем налогообложения. Однако чтобы удерживать власть, нужен не только кнут, но и пряник, а потому объем налогов нужно ограничивать. Выходом стали программы массивного дефицитного финансирования, то есть возможность делать займы путем выпуска государственных облигаций. Но, по сути, это просто программа конфискации капитала, а золото мешает этому тайному процессу. Если осознать это, то несложно будет понять и выступления государственников против золотого стандарта.
In Gold We Trust
«График движения цены с 2000 года говорит сам за себя. Только за первые 7 месяцев 2011 года рост стоимости золота составил 15%. Сегодня золото торгуется на отметке порядка $1800 за тройскую унцию», – говорит начальник отдела дилинга и операций с физическим металлом Мастер-Банка Виталий Травинов. Эта динамика укрепилась по вполне определенным причинам: поддержание ключевых ставок на низком уровне, страхи возникновения инфляции в странах с индустриальной экономикой, высокие уровни инфляции в развивающихся странах и политический конфликт в странах Северной Африки и Ближнего Востока. Совершенно очевидно, что на фоне ухудшающейся обстановки инвесторы предпочитают перекладывать средства в защитные активы. Рост цен на золото выступает индикатором общего экономического нездоровья. «В 70-е годы прошлого века цена на золото достигла своего пика – около $850 за тройскую унцию. Если учитывать инфляцию, то сейчас ситуация повторяется», – говорит директор Банковского института НИУ-ВШЭ Василий Солодков.
Так почему бы не вернуться к твердой валюте? Ведь она надежна, не подвержена политическим играм и колебаниям курсов. Картина рисуется вполне радужная: постепенное вытеснение государственных облигаций, ограничение предела кредитования объемом реальных сбережений. Все это будет означать конец мировой системы центральных банков, которые были придуманы для того, чтобы удовлетворить давнюю страсть банкиров к увеличению кредита, не основанному на реальных активах. Увеличение цены золота обесценит бумажные деньги. Это будет подспорьем странам, владеющим более крупными запасами золота, а также частным держателям этого металла. Благо будет и для золотодобывающих стран: вместо того, чтобы производить ходовые товары для международной торговли, эти страны смогут, в известной мере, импортировать товары, произведенные где-либо, в обмен на экспортируемое золото. При обмене бумажных денег на золотые монеты последние снова попадут в руки широкой публики по всему миру. И общество снова обретет контроль над правительственными финансами, отказываясь покупать государственные облигации, кроме тех случаев, когда процентная ставка будет приемлемой. Стабилизация мировой экономики и ее последующий рост прекратят тот кошмар, в котором мы живем.
Увы, попасть в этот рай на земле не так просто. Главной преградой, по мнению Василия Солодкова, является ограниченность золотых запасов. «Если раньше, во времена натурального хозяйства, его вполне хватало, то сейчас, преодолев индустриальный и вступая в постиндустриальный период, общество производит все больше товаров и услуг, окупить которые теми объемами золота, что есть у человечества, просто физически невозможно», – утверждает он. С этой точкой зрения согласен и Виталий Травинов: «Общее количество добытого на сегодняшний день золота приближается к 142 тыс. метрических тонн. Это меньше, чем количество денег, циркулирующих даже в одних США, где в обращении и в депозитарном состоянии находится порядка $8,3 трлн. Для возврата к полноценному золотому стандарту потребуется значительное увеличение цены золота, а это может негативно отразиться на его использовании в промышленности в качестве металла».
Золотая лихорадка
Чтобы не остаться чужими на этом празднике жизни и снять сливки с «золотого бума», который набирает обороты, нужно понимать принципы рынка золота. А он сегодня предлагает несколько вариантов – обезличенный металлический счет (ОМС) в банке, покупка физического металла, покупка инвестиционных монет, покупка акций золотодобытчиков (ETF), вложения в акции «золотых» венчуров и работа с золотом на рынке Forex. Самым оптимальным при этом считается именно вариант с инвестированием в физическое золото, но с условием, что все операции проводятся в Европе. Система налогообложения в России при покупке и – в особенности – при продаже золота препятствует свободному хождению драгоценных металлов. В Европе же покупка вожделенного металла не облагается НДС, сама процедура приобретения очень проста (можно выбрать любой удобный вариант оплаты – наличными, кредитной картой или безналичным способом), а по факту оплаты можно сразу получить заветный слиток. Приобрести слиток в Европе могут как простые смертные, так и юридические лица без ограничения по признаку отраслевой занятости. Купить золото в Европе можно в банке, у профильной компании или же в специальном автомате «Gold to go». Кроме того, золото можно свободно перевозить в рамках Еврозоны, избегая декларирования. Обратная продажа золота также весьма выгодна для частных инвесторов – даже поврежденный слиток можно продать по достойной цене, избегая 50-процентного дисконта, как в России.
Впрочем, надо заметить, что как российские, так и западные эксперты сходятся в одном: при всей сегодняшней инвестиционной привлекательности золота класть все яйца в одну корзину не стоит: банковские депозиты и вложения в недвижимость по-прежнему остаются вполне надежными способами сохранения финансов.
Швейцарский золотой
В Национальном Совете Швейцарии рассматривается предложение по введению дополнительной денежной единицы – так называемого золотого франка. Он, по мнению авторов идеи, должен стать универсальной валютой, которая спасет швейцарский франк от массовой закупки иностранными инвесторами в момент падения курса евро и доллара. В отличие от сувенирных золотых монет, выпускавшихся Швейцарией до 2003 года, в новом золотом франке должно быть 0,1 г золота. Основываясь именно на реальном содержании золота в монете «стоимость» золотого франка станет пересчитываться по отношению к обычному швейцарскому франку и другим валютам. Это станет практически аналогом золотого стандарта – правда, пока в условиях отдельно взятой страны. При этом золотой франк будет совершенно независим от резервов Национального банка Швейцарии. Он будет выпускаться исключительно швейцарскими коммерческими банками по запросам клиентов и под контролем Швейцарской Конфедерации. Преимущества золотого франка по сравнению с обычным золотом в том, что это валюта, а не товар и не сырье: приобретение валюты менее рискованно, чем покупка ценных бумаг и сырьевые инвестиции. И если бы все остальные страны последовали примеру Швейцарии, то сегодняшние колебания обменного курса валют благополучно ушли бы в прошлое. Ведь если все золотые валюты будут содержать одинаковое количество желтого металла, их можно будет напрямую обменивать друг с другом. Это уже станет базой новой международной монетной системы.
Текст: Ольга Качурина